FSA ULaval



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|[pic] |GSF-6041 |

| |Décisions financières et gouvernance |

| |Section A – Automne 2012 |

| |Horaire : Mercredi de 18h30 à 21h20 |

| |Local : à confirmer |

| |3 crédits |

| |VERSION 2012-09-05 |

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| |Site Web : |

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|Enseignant : |Jean-François Guimond, Ph.D. |

|Coordonnées : |Pavillon Palasis-Prince, Bureau 3636 |

| |2325, rue de la Terrasse |

| |Université Laval |

| |Québec (Québec)  G1V 0A6 |

|Courriel : |CANADA |

|Téléphone : |jean-francois.guimond@fsa.ulaval.ca |

|Télécopieur : |(418) 656-2131 poste 12470 |

| |(418) 656-2624 |

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|Soutien technique : |Comptoir d’aide APTI |

| |Pavillon Palasis-Prince, bureau 2215-B |

| |Université Laval, Québec, G1K 7P4 |

|Site Web : | |

|Courriel : |caa@fsa.ulaval.ca |

|Téléphone : |(418) 656-2131 poste 6258 |

Sommaire

Sommaire 1

1. Objectifs du cours 1

2. Connaissances nécessaires pour le cours 2

3. Approche pédagogique 2

4. Matériel didactique 2

5. Organisation des rencontres (approximatif) 3

6. Évaluation des apprentissages 5

7. Évaluation du cours 6

Annexes 6

Remarque : le genre masculin est utilisé dans ce plan de cours sans discrimination dans le but d’en alléger la lecture.

Note : Si vous hésitez à prendre le cours, venez au premier cours!

1. Objectifs du cours

L’objectif de ce cours est d’analyser des décisions financières qui ne sont généralement pas couvertes (ou pas de façon approfondie) dans un cours de base en finance corporative, peu importe où ce cours a été suivi.

Parmi les décisions financières abordées dans le cours, on retrouve le financement à court et à long terme (processus, sources et stratégies de financement), la gestion de la détresse financière, les fusions, acquisitions et restructuration d’entreprise, la rémunération globale (incluant l’effet d’un régime de retraite), la gestion des risques assurables, la gestion du risque de taux d’intérêt, l’effet de la fiscalité sur certaines décisions financières, une introduction à la gestion financière internationale (incluant le risque politique), et l’évaluation de la performance.

Le cours a aussi comme objectif d’analyser les liens entre les différentes décisions financières et les mécanismes de gouvernance d’une organisation. Peu importe le type d’entreprise où il y a plusieurs propriétaires, des pouvoirs sont toujours ultimement délégués à d’autres personnes, que ce soit à des dirigeants pour la gestion des actifs ou à un conseil d’administration pour la surveillance des dirigeants. La délégation de pouvoirs introduit des risques que les agents dévient de leur mandat ou ne s’acquittent pas correctement de leurs tâches. La présence de ces risques crée le besoin de les gérer dans le but d’augmenter la valeur de l’entreprise.

La gouvernance correspond à l’ensemble des mécanismes pour gérer ces risques. Plus précisément, ce sont les mécanismes de contrôle, de réglementation et d’incitatifs, dont le but est de prévenir la fraude ou de gérer les conflits entre les propriétaires et les gestionnaires, afin d’atteindre les objectifs de la firme. Le cours a pour but de fournir un cadre d’analyse des mécanismes internes et externes de gouvernance, selon le moment d’intervention du mécanisme. Notez que le conseil d’administration n’est pas le seul mécanisme de gouvernance et que plusieurs autres sont abordés.

Toutes les décisions financières, que ce soit le choix des investissements, du financement, de la politique de dividende et de la gestion des risques, sont affectées par les mécanismes de gouvernance mis en place pour gérer les coûts d’agence et l’asymétrie d’information qui en découle.

Une des particularités du cours vise à refléter le fait que les étudiants n’évolueront pas tous dans une entreprise cotée en bourse (une minorité en fait!). Les décisions financières et la gouvernance seront donc abordées selon les différents types d’environnement organisationnel (entreprise non cotée en bourse, coopérative, société d’État, organisme à but non lucratif, organisation non gouvernementale, etc.).

Ce cours s’adresse à quiconque veut approfondir ses connaissances en finance à la suite d’un cours de base en finance corporative. Il pourrait intéresser les étudiants des programmes de MBA/DA en gestion des entreprises (et les autres options similaires, telles que gestion pharmaceutique, agro-alimentaire, etc.), de même que des étudiants au MBA-Finance. L’approche utilisée dans ce cours visera à faire valoir les aspects pratiques de concepts en apparence théorique. Il vise aussi à sensibiliser les étudiants à des sujets qui surviendront à différents stades de leur carrière. Dans la mesure du possible, les travaux pourront être personnalisés pour s’adapter au domaine d’intérêt (ou de spécialisation) de l’étudiant. Ainsi, il pourra intéresser de futurs entrepreneurs, ainsi que des personnes qui participeront aux décisions importantes d’une entreprise, sans pour autant en être les responsables financiers.

2. Connaissances nécessaires pour le cours

Comme ce cours s’adresse à des clientèles diverses, il n’y a pas de cours préalable. Cependant, certaines notions de base en finance sont nécessaires pour aborder les sujets vus dans le cours. L’étudiant a la responsabilité de s’assurer de maîtriser ces notions de base. Pour aborder les sujets du cours, l’étudiant devrait :

1) pouvoir actualiser et capitaliser des flux monétaires irréguliers;

2) pouvoir actualiser et capitaliser les flux monétaires d’une perpétuité ou d’une annuité;

3) pouvoir utiliser les critères de la valeur actualisée nette (VAN) et du taux de rendement interne (TRI);

4) connaître la définition d’une action et d’une obligation, ainsi que leurs flux monétaires respectifs;

5) connaître les éléments de base d’un bilan et d’un état des résultats.

3. Approche pédagogique

Un style participatif sera privilégié dans ce cours. Les personnes inscrites doivent donc s’attendre à former des équipes et devoir participer activement au déroulement du cours. Il sera primordial de faire les lectures recommandées et les exercices avant de se présenter en classe chaque semaine. L’approche principale sera malgré tout composée d’exposés magistraux de façon à permettre un approfondissement de la matière enseignée. La démarche pédagogique sera précisée davantage lors du premier cours. On en profitera aussi pour expliquer le site web du cours. Une évaluation formative aura lieu au début de la 7ième séance de cours.

4. Matériel didactique

Dans le cadre des activités de ce cours, le matériel didactique sera disponible sur le site web du cours. Ce dernier est situé sur le portail des cours (ENA) de l’Université Laval ().

Il n’y a pas de manuel de référence obligatoire dans ce cours. Toutefois, l’étudiant pourrait souhaiter consulter certains ouvrages pour compléter ses connaissances.

Parmi les ouvrages suggérés, il y a :

• Berk, Jonathan, Peter DeMarzo et David Strangeland. Corporate Finance: Canadian Edition, Pearson/Addisson Wesley, 2010

• Copeland, Tom, Fred Weston et Kuldeep Shastri, Financial Theory and Corporate Policy, 4th ed., Pearson/Addisson Wesley, 2006

5. Organisation des rencontres (approximatif)

L’ordre de présentation des sujets pourrait varier.

|Séance : date approximative |Thèmes |

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|Séance 1 |Introduction |

|5 septembre 2012 |Introduction aux différentes formes organisationnelles |

| |Introduction du cadre d’analyse pour lier les mécanismes de gouvernance et les décisions financières |

| |Rappel des notions de finance utiles pour le cours |

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| |Analyse des mécanismes de gouvernance – Partie 1 |

|Séance 2 |Introduction au cadre d’analyse |

|12 septembre 2012 |Les mécanismes internes |

| |Les mécanismes externes |

| |Les enjeux et problèmes |

| |Les solutions proposées |

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| |Analyse des mécanismes de gouvernance – Partie 2 |

|Séance 3 | |

|19 septembre 2012 | |

| |Les fusions, acquisitions et restructurations – Partie 1 |

|Séance 4 |Mise en contexte et tendances historiques |

|26 septembre 2012 |Les différents rôles joués par les fusions et acquisitions |

| |Les raisons de modifier la structure d’une firme |

| |Stratégies de gestion de la croissance et d’ajustement aux risques |

| |Mécanismes de changement de contrôle |

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| |Les fusions, acquisitions et restructurations – Partie 2 |

|Séance 5 |Conglomérats vs spécialisation de la firme |

|3 octobre 2012 |Résultats empiriques de la performance des modifications structurelles |

| |Le rôle des partenariats, des alliances stratégiques ou du franchisage dans le développement |

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| |Évaluation de la performance et rémunération |

| |Introduction aux mesures de performance |

|Séance 6 |Introduction aux mesures incitatives |

|10 octobre 2012 |Analyse de l’alignement des incitatifs avec la performance |

| |Analyse des aspects financiers d’un régime de retraite dans un contexte de rémunération globale |

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| |La gestion intégrée des risques |

| |Introduction à la gestion intégrée des risques (risques liés à la délégation, risques assurables, risques |

| |financiers) |

|Séance 7 |La gestion des risques assurables |

|17 octobre 2012 |La gestion du risque de taux d’intérêt |

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| |Décisions financières et fiscalité |

| |Analyse des situations où la fiscalité peut modifier les décisions financières |

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|Séance 8 | |

|24 octobre 2012 | |

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|Semaine de lecture | |

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|Séance 9 |Le financement à long terme |

|7 novembre 2012 |Prévision des sources de financement |

| |Gestion de la dette et des emprunts |

| |Capital de risque et financement privé |

| |Processus d’émission d’actions et d’obligations |

| |L’utilisation du crédit-bail |

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|Séance 10 |Le financement à court terme |

|14 novembre 2012 |Le cycle d’affaires |

| |La planification à court terme |

| |La gestion des liquidités |

| |La gestion du crédit |

| |L’aide gouvernementale |

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|Séance 11 |La gestion financière internationale |

|21 novembre 2012 |Introduction aux marchés financiers internationaux |

| |La décision d’investissement en contexte international |

| |La décision de financement en contexte international |

| |La gestion du risque de change |

| |La gestion du risque politique |

| |La gouvernance dans un contexte international |

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|Séance 12 |La détresse financière et la faillite |

|28 novembre 2012 |La réorganisation |

| |La consolidation de dettes |

| |La liquidation des actifs |

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|Séance 13 |Conférences sur des sujets pratiques |

|5 décembre 2012 |Mécanismes d’aide à l’exportation |

| |La relation avec un directeur de compte bancaire commercial |

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|Séance 14 |Synthèse et sujets d’actualité |

|12 décembre 2012 | |

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|Séance 15 |Examen final |

|19 décembre 2012 | |

6. Évaluation des apprentissages

Pondération

L'ensemble des évaluations notées compte pour 100 % de la note du cours. En voici le partage :

|Évaluation |Pondération |

|Travaux |60 % |

|Examen final |40 % |

|TOTAL |100 % |

La note finale sera transformée en une cote en fonction du barème suivant

|Intervalle |Cote | |Intervalle |Cote |

|[ 100 – 90 ] |A + | |] 70 – 74 ] |B - |

|] 88 – 90 ] |A | |] 65 – 70 ] |C+ |

|] 85 – 87] |A- | |] 60 – 65 ] |C |

|] 81 – 84 ] |B + | |] 0 – 60 ] |E (Échec) |

|] 75 – 80 ] |B | | | |

Examens

Les examens se font à livres fermés et les calculatrices alphanumériques sont interdites. Tous les autres détails seront fournis en classe.

Travaux

Les travaux doivent être généralement faits en équipe d’un maximum de trois personnes (des exceptions seront tolérées).

Plagiat

« La FSA ne tolère pas les comportements non conformes à l’éthique. Le Règlement disciplinaire à l’intention des étudiants de l’Université Laval fait état de près d’une vingtaine d’infractions d’ordre académique passibles de sanctions. Vous connaissez sûrement les fautes les plus courantes, mais saviez-vous que copier des phrases sans mettre les guillemets ou sans mentionner la source constituent deux de ces infractions passibles de sanctions? Afin d’éviter de vous exposer à des conséquences allant de l’attribution d’un échec dans un cours au congédiement de l’Université, consultez le site Web suivant : fsa.ulaval.ca/plagiat. Vous y trouverez tous les renseignements utiles pour prévenir le plagiat. »

7. Évaluation du cours

À la 7e semaine, une évaluation formative du cours sera effectuée. Cette évaluation confidentielle sera uniquement consultée par votre enseignant afin de valider si la formule pédagogique est correcte et si certains ajustements s’imposent avant la fin de la session.

À la fin de ce cours, la Faculté procédera à l’évaluation du cours afin de vérifier si la formule pédagogique a atteint ses buts et si vous êtes satisfait en recueillant vos commentaires et vos suggestions. Durant la session, un lien hypertexte sera ajouté sur la page d’accueil du site Web du cours. Ce lien vous mènera vers un questionnaire d'évaluation qui permettra d'améliorer ce cours. Cette dernière étape est très importante et les responsables du cours vous remercient à l'avance de votre collaboration. Veuillez noter que cette évaluation est confidentielle.

Annexes

Annexe 1 : Guide d’utilisation du portail des cours (ENA) :



Annexe 2 : Considérations techniques des cours à la Faculté des sciences de l’administration :



Règlement disciplinaire à l'intention des étudiants de l'Université Laval :



Politique de sécurité des TIC de l’Université Laval :



Code de conduite sur l’utilisation et la gestion des TIC à l’Université Laval :



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