PREPA ECO CARNOT



GAME STOP

« It’s just like tulipmania under steroids »

[pic]

1- Point de départ

GameStop is a video game retailer headquartered in Grapevine, Texas, that operates more than 5,000 stores. Between malls dying out and the pandemic, if you forgot the company existed, that would be fair. But it’s still out there, trucking along. GameStop has become a popular play among short sellers, who are basically investors who think a stock will go down. In Wall Street terminology, these investors are bearish on a stock’s prospects. Again, dying malls plus pandemic. You get the reasoning.

Une spéculation « short seller » contre le titre de l’entreprise :

→ investisseurs s’engagent à vendre des actions à terme

→ doivent détenir un minimum d’actions pour garantir leur position (ces actions sont généralement empruntées auprès de brokers) ou acheter des options

→ si la spéculation fonctionne, au terme choisi, les spéculateurs achètent les titres promis à un prix plus faible que celui auquel la vente a été conclue et réalisent donc un gain

Deux lectures de ce type de spéculation :

« fonds vautours » profitant de la faiblesse d’une entreprise

acteurs exerçant une pression sur les gestionnaires pour qu’ils améliorent les performances de la firme

2- Le grain de sable

→ mobilisation d’acteurs individuels via un forum Reddit  () : achat des titres disponibles sur le marché à travers des sites de « day trading » fonctionnant sans commissions (en particulier Robinhood : )

[pic]

Keith Gil alias « Deep fucking value » à l’origine der la hausse des actions Game Stop

→ explosion de la valeur de l’action (skyrocket in english in the text)

[pic]

→ double phénomène :

spéculateurs ne peuvent trouver les titres pour dénouer leur opération

coût des options s’élève très fortement

short sellers supportent de lourdes pertes

[pic]

→ pertes se diffusent sur d’autres marchés (vente d’actions pour racheter les titres Game Stop)

[pic]

3- Les lectures

→ victoire de petits acteurs face à des spéculateurs (fonds vautours ayant parié contre Game Stop) ?

Interrogation sur le rôle d’autres fonds spéculatifs ayant accentué le mouvement de hausse

[pic]

→ une défaillance de la régulation ?

Interrogations multiples :

question de la régulation du « short selling »

action initiée à partir de Reddit correspond-elle à une action concertée (interdite sur les marchés boursiers) ?

Rôle ambigu de Robinhood : permet le déclenchement de la « contre spéculation » mais bloque les opérations sur les titres Game Stop pour les particuliers lorsque la situation se tend (débat américain sur une restriction de la liberté individuelle)

« Sauf qu’évidemment Robinhood ne vous offre pas les frais de courtage par charité. La firme gagne de l’argent de trois manières. Premièrement, en plaçant la trésorerie qui est sur le compte de ses clients, comme ils en avaient 13 millions fin 2020 mis bout-à-bout c’est déjà une somme. Mais aussi, deuxièmement, par ce qu’on appelle le "margin lending", c’est-à-dire avancer aux clients des fonds pour leur permettre d’investir encore plus en hypothéquant les actions qu’ils possèdent déjà. Et enfin une troisième source de revenus encore plus controversée : ils revendent à des fonds de trading à haute fréquence la possibilité d’exécuter à sa place les ordres que vous avez passé (parce que ces stratégies à haute fréquence nécessitent de pouvoir coordonner un très grand nombre de transactions). 

On dit souvent si c’est gratuit, c’est vous le produit. Et c’est sûr que pour économiser quelques dollars à chaque trade, les clients se prêtent en fait à ces pratiques. Réciproquement ça veut dire que la solidité financière de Robinhood dépend étroitement de celle de ses clients. Et face à cette situation ahurissante, des millions de personnes ayant risqué une grosse partie de leur compte de trading sur une société plutôt mal en point, cela a mis le courtier en danger. Parce que si leurs clients se retrouvent en moins-value, que beaucoup ne peuvent pas rembourser les fonds qu’il leur a prêtés pour spéculer "margin call", son propre bilan va imploser. »



................
................

In order to avoid copyright disputes, this page is only a partial summary.

Google Online Preview   Download