This page intentionally left blank.

This page intentionally left blank.

TABLE OF CONTENTS

Preface . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . vii

Chapter 1, Industry Background

Introduction . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1-1 Industry Jargon . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1-1 Industry Overview . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1-1

Impact of State Regulation and State Law . . . . . . . . . . . . . . . . 1-2 Curbstoners . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1-3 Records . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1-3 Consignments . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1-5 Auctions . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1-6 Titling Issues and Processes . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1-7 Automobile Sales . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1-9 Initial Interview . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1-11 Information Sources on Used Car Dealers . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 1-18

Chapter 2, Accounting Methods

General Information . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2-1 Change of Accounting . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 2-2

Chapter 3, Gross Receipts

Introduction to Gross Receipts . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3-1 Internal Controls . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3-1 Miscellaneous Income . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3-2

Fee Income . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3-3 Rebate Income . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3-4 Warranty Contracts . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3-5 Consignments . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3-6 Dealer Financing . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3-6 Sales Taxes, Registration & Licensing Fees . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3-7 Non-Taxable Receipts . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3-8 Income Reporting . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3-8

iii

State Departments of Transportation/Motor Vehicles . . . . . . . . . . . . 3-10 Repossessed Vehicles . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3-11

Chapter 4, COST OF GOODS SOLD/INVENTORY

Introduction to Cost of Goods Sold/Inventory . . . . . . . . . . . . . . . . . 4-1 Inventory Valuation . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4-3 Accounting Records . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4-3 Trade-Ins . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4-4

Cost Basis of a Trade-In . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4-4 Trade-in Valuation . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4-6 Repossessions . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4-11 Issues . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4-12 General Audit Techniques . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4-13 Specific Audit Techniques . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4-14 References . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4-17 Sample Workpapers . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 4-19

CHAPTER 5, Balance Sheet

Introduction to Balance Sheet . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5-1 Cash . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5-1 Accounts Receivable . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5-2

Inventory . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5-3 Loans to Shareholders . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5-3 Loans Versus Constructive Distributions . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5-4 Fixed Assets . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5-5 Loans From Shareholders . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5-6 Short Term Liabilities . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5-7 Other Current Liabilities . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5-7 Deferred Income Accounts . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5-8 Retained Earnings . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 5-10

Chapter 6, Expense Issues

General . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6-1 Advertising Expense . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6-2 Amortization . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6-2 Contributions . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6-4 Dues and Subscriptions . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6-5

iv

Interest Expense . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6-5 Legal and Professional . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6-5 Employee Benefits . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6-6 Freight and Delivery . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6-6 Commissions and Fees . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6-7 Demonstration Expense . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6-8 Insurance Expense . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6-10

Group Health Insurance . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6-11 Vehicle Service Contracts (Extended Service Warranty) . . . . . . 6-12 Corporate Owned Life Insurance . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6-12 Payroll . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6-13 Policy Work or Adjustments . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6-13 Rent Expense . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6-14 Travel and Entertainment . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 6-15

Chapter 7, Required Filing Checks

General Information . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7-1 Form . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7-2 Employee/Independent Contractor Status . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7-4 References . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7-6

Chapter 8, Related Finance Companies Overview . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8-1 Economic Reasons . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8-1 Validity or Form of RFC . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8-3 Economic Substance . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8-4 Issues . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8-5 Issue Development . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 8-6

v

 ................
................

In order to avoid copyright disputes, this page is only a partial summary.

Google Online Preview   Download