'BIVA' La nueva Bolsa Institucional de Valores de México ...

A. Z. Carrillo / El Semestre de las Especializaciones 2 ? 1 (2020) 191-238

"BIVA" La nueva Bolsa Institucional de Valores de M?xico; ?Es realmente lo que necesita el Mercado de Valores Mexicano?

Alejandro Zaid Carrillo Malag?n

Resumen

La entrada de un nuevo jugador al mercado financiero de M?xico que por d?cadas ha sido monopolizado por una sola entidad que ha sido Bolsa Mexicana de Valores en M?xico (BMV) pone en duda, si el mercado mexicano est? preparado para un nuevo ?ndice de referencia y un nuevo competidor y si este realmente pretende serlo, hist?ricamente BMV ha sido el ?nico ?ndice burs?til, esta nueva iniciativa busca acercar a m?s inversionistas de mediana capitalizaci?n y mercados no abarcados por la actual Bolsa de Valores, incluso de baja capitalizaci?n y fideicomisos de bienes inmobiliarios (FIBRAS), si bien se requieren nuevos estudios, m?s tiempo y datos, nuevas estad?sticas sobre sus posibles pros y contras en un ambiente de competencia mundial en el sector burs?til con apogeo en grandes mercados mundiales muy marcados, las ventajas tecnol?gicas de los ?ltimos tiempos y desarrollo de los mercados en la ?ltima d?cada hace posible la idea de un nuevo ?ndice de mercado en M?xico.

Los pa?ses m?s desarrollados cuentan con dos y hasta tres ?ndices accionarios (Casos de Estados Unidos, Reino Unido y Jap?n) que ampl?an la posibilidad de inversi?n en varios sectores y diversificaci?n, es de cuestionarse si en M?xico se requer?a un nuevo ente de competencia especializado y si estar?n listas las regulaciones y la infraestructura actual en nuestro pa?s para poner a funcionar la nueva Bolsa este mismo a?o, planeado el banderazo inicial para marzo 2018 aunque por problemas y retrasos en las pruebas t?cnicas la fecha es ya oficialmente 25 de julio 2018. Se planea que se pueda atraer a inversionistas distintos y abarcar m?s mercados que con los que cuenta la actual Bolsa de Valores y con mayor dinamismo y requerimientos m?s laxos que los requeridos por BMV.

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Objetivos. ? Plantear las fortalezas y debilidades de tener dos mercados de referencia burs?til en M?xico en particular de la aplicaci?n de Biva. ? Revisar si puede volverse m?s competitivo el mercado mexicano con la entrada de BIVA y sus posibles ventajas y ?reas de oportunidad.

Para cumplir con los objetivos de esta investigaci?n se plantea: ? Llevar a cabo la revisi?n de la literatura que se refiera a la evoluci?n e implementaci?n de la Bolsa Mexicana de Valores en M?xico y sus requisitos para ingresar y operar directo del proveedor de los servicios de intermediaci?n. ? Analizar el comportamiento de la Bolsa Mexicana de Valores, los principales sectores involucrados y su relaci?n las variables macroecon?micas m?s importantes como el Producto Interno Bruto (PIB), tasas de inter?s, tipo de cambio, inflaci?n, commodities y el impacto posible en el nuevo ?ndice de referencia.

Abstract

The entry of a new player into the mexican financial market that for decades has been monopolized by a single entity that has been the Mexican Stock Exchange in Mexico (BMV) calls into question whether the Mexican market is ready for a new benchmark and a new competitor and if it really intends to be, BMV has historically been the only stock market index, this new initiative seeks to bring closer to medium capitalization investors and markets not covered by the current Stock Exchange, including small capitalization and real estate trusts (FIBRAS), although new studies are required, more time and data, new statistics on its possible pros and cons in an environment of global competition in the stock market with apogee in major global markets, the technological advantages of recent times and market development in the last decade makes possible the idea of a new market index in Mexico.

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The most developed countries have two or even three stock indexes (Cases from the United States, the United Kingdom and Japan) that expand the possibility of investment in several sectors and diversification. It is questionable whether in Mexico a new entity of specialized competence was required and if the regulations and the current infrastructure in our country will be ready to put the new stock exchange to work this same year, with the initial march planned for March 2018 although due to problems and delays in the technical tests, the date is officially July 25, 2018. it plans to attract different investors and cover more markets than the current stock exchange and with greater dynamism and more lax requirements than those required by BMV.

Objectives. ? Raise the strengths and weaknesses of having two markets of stock market reference in Mexico in particular of the Biva application. ? Check if the Mexican market can become more competitive with the entry of BIVA and its possible advantages and areas of opportunity. ? To meet the objectives of this research, the following is proposed: ? Carry out a review of the literature that refers to the evolution and implementation of the Mexican Stock Exchange in Mexico and its requirements to enter and operate directly from the intermediation service provider. ? Analyze the behavior of the Mexican Stock Exchange, the main sectors involved and their relation to the most important macroeconomic variables such as the Gross Domestic Product (GDP), interest rates, exchange rate, inflation, commodities and the possible impact on the new reference index.

Palabras Claves: Federal Reserve, Inflaci?n, Commodities, Exchange Trade Funds (ETF), Tasa de Inter?s, Pol?tica Monetaria , Capital.

Clasificaci?n JEL (Journal Economic Literature ): E31, E52, G24.

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Introducci?n Los mercados financieros en M?xico y en el mundo canalizan los recursos de empresas ahorradoras y con alg?n excedente de capital a los prestatarios inversores a trav?s de intermediarios financieros regulados que pueden ser Banco o casas de bolsa registrados en la Bolsa Mexicana de Valores (BMV), esto en el mercado regulado. Hasta ahora ?nico en su tipo en M?xico donde se comercia gran parte de los valores gubernamentales y privados actualmente. (Ver diagrama1).

Diagrama 1. Flujo de fondos a trav?s de intermediarios financieros

Fuente: Ram?rez Solano Ernesto, Moneda, Banca y mercados financieros, M?xico 2001, Pearson Educaci?n de M?xico S. A. de C.V. p.40

El tema de las finanzas en M?xico es de suma importancia para el desarrollo de la econom?a del pa?s ya que un mercado financiero sano es un s?ntoma de una econom?a fuerte, o al menos se percibe cierta estabilidad para las inversiones nacionales y extranjeras, instituciones de cr?dito sostenibles, instituciones financieras con alta credibilidad, entidades reguladoras y de supervisi?n que contemplan el mercado financiero en nuestro pa?s se encargan de formarlo y regularlo as? como operarlo (Ver diagrama 2).

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A. Z. Carrillo / El Semestre de las Especializaciones 2 ? 1 (2020) 191-238 Diagrama 2. Instituciones que componen el Sistema Financiero Mexicano

Fuente: Secretar?a de Hacienda y Cr?dito P?blico

Mediante el mercado financiero se permite la libre movilizaci?n de los recursos y las oportunidades de inversi?n productiva en el cual la estructura se clasifica de la siguiente forma:

? Mercado de deuda y acciones. En su forma m?s com?n es el mercado de deuda con instrumentos como bonos donde el deudor se obliga a pagar al tenedor del instrumento una cantidad fija en pesos en intervalos regulares de tiempo. "La emisi?n de acciones comunes es una forma de financiamiento en la cual se compra el derecho a participar en el ingreso neto (ingreso despu?s de gastos e impuestos) de una empresa porque se est? comprando una parte al?cuota de la misma lo cual te hace accionista y con derecho al pago de dividendos peri?dicos y toma de decisiones". (Instituto del Mercado de Valores.IMERVAL, 2004).

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