Inversiones inmobiliarias en Estados Unidos desde la bolsa

[Pages:11]Informe Especial

13 de noviembre 2020

Inversiones inmobiliarias en Estados Unidos desde la bolsa

El sector inmobiliario es uno de los m?s demandados por el p?blico para invertir su capital, aunque hacerlo de la manera tradicional presenta serias limitaciones al momento de llevarlo a cabo debido al monto de dinero necesario, la baja liquidez y

los costos que implican adquirir un inmueble por uno mismo. Frente a esto, los REITs son una alternativa interesante para acceder a este segmento de mercado, a trav?s de la bolsa y con montos bajos. En este informe te contamos qu? son, cu?les

son los m?s atractivos, y c?mo invertir en ellos.

?Que son los REITs?

Los Real Estate Investment Trust (REITs) son empresas de funcionamiento similar al de los Fondos Comunes de Inversi?n, enfocadas en el sector inmobiliario, cuyas acciones cotizan en la Bolsa de Valores de distintos pa?ses y pueden ser adquiridas por inversores minoristas. Estas empresas generan beneficios - que luego se distribuyen entre sus inversores principalmente a trav?s del alquiler de instalaciones tales como oficinas, hoteles, supermercados, centros comerciales, industrias y hospitales.

La gran diferencia con los instrumentos de inversi?n tradicionales del sector, es que el principal objetivo de los REITs no es obtener rendimientos a trav?s de la revalorizaci?n del inmueble, sino que esperan obtener beneficios a trav?s de la generaci?n de rentas peri?dicas con los alquileres. En definitiva, se trata de un instrumento a trav?s del cual los inversores pueden acceder con montos muy bajos a un sector de la econom?a que, de manera directa, ser?a much?simo m?s costoso y arriesgado.

Actualmente, la totalidad de REITs existentes en Estados Unidos posee un capital de alrededor de U$S 3.5 billones de d?lares brutos, dentro de los cuales, aquellos que cotizan en bolsa tienen U$S 2.5 billones. A su vez, esos REITs que cotizan en bolsa poseen 500.000 propiedades, y tienen una capitalizaci?n burs?til superior al bill?n de D?lares.

Requisitos para que una compa??a sea considerada REIT

Debe entregar a sus accionistas en forma de dividendos al menos el 90% de los beneficios sujetos a tributaci?n. Invertir al menos el 75% de sus activos en propiedades inmobiliarias, cr?ditos hipotecarios, acciones de otros REITs y

efectivo. Recibir al menos el 75% de sus ingresos brutos de las rentas de alquileres, cobro de intereses de hipotecas o venta

de propiedades inmobiliarias. Tener al menos 100 accionistas y que no m?s del 50% de las acciones est?n en manos de 5 o menos propietarios. Estar dirigida por un consejo de administraci?n o fideicomiso que supervisa a la direcci?n ejecutiva de la compa??a. Ser una entidad sujeta a tributaci?n.

?Por qu? son atractivos?

El sector inmobiliario se destaca por ser c?clico. Esto quiere decir que la performance y las ganancias de este tipo de empresas son dependientes del estado actual de la econom?a, increment?ndose cuando la misma se encuentra en expansi?n y disminuyendo cuando se producen recesiones.

1

Para tener una mejor compresi?n de su funcionamiento podemos observar en el gr?fico c?mo se comporta esta din?mica.

Var. GDP vs FSTE NAREITs

Var. %

8 6 4

En las ?ltimas 5 d?cadas el ?ndice FSTE NAREIT, que mide el

retorno de todos los REITs en EEUU, registra una correlaci?n 0,6 muy importante con la variaci?n del PBI de este mismo pa?s. 0,4 Incluso, se puede observar que el mismo suele anticiparse a las

subas o bajas del PBI a lo largo de los a?os.

0,2

2

0 Indicios de recuperaci?n econ?mica

0

-0,2 Dadas estas condiciones, es importante prestar atenci?n a la

-2

-0,4 din?mica de recuperaci?n en la actividad econ?mica en Estados

-4

-0,6 Unidos, a medida que el coronavirus fue remitiendo.

1972 1975 1978 1981 1984 1987 1990 1993 1996 1999 2002 2005 2008 2011 2014 2017

En n?meros, la econom?a estadounidense registr? una ca?da

Fuente: Reserva Federal de St. Louis

GDP

NAREIT

r?cord durante el segundo trimestre del a?o de 31,4%

anualizado seguido luego por una recuperaci?n sin

precedentes en el tercer trimestre de 33,1% anualizado. A Var. %

ese dato le acompa?a la cifra de desempleo que tras haber 4

alcanzado los mejores registros en 50 a?os (tan s?lo 3,5%)

2 0

con el COVID-19 trep? en pocas semanas a la cifra hist?rica -2

de desempleo de 14,7% para luego recuperarse a los

-4 -6

actuales valores de 6.9% al cierre de octubre.

-8

-10

De igual manera, en las ?ltimas semanas el avance de la

-12 -14

segunda ola del virus preocupa a los analistas, puesto que

Actividad econ?mica en USA

podr?a implicar nuevas medidas de confinamiento

similares a las vistas a principio de a?o, lo que podr?a

?ndice de actividad econ?mica semanal

paralizar la recuperaci?n.

Fuente: Reserva Federal de Nueva York

Comparaci?n con el S&P 500

El rendimiento de los REITs viene superando al rendimiento del principal ?ndice de acciones de Estados Unidos, el S&P 500, en los ?ltimos 25 a?os. Esto se mantuvo incluso en la crisis de las hipotecas subprime del 2008 que, si bien implic? el mayor impacto el sector en los ?ltimos tiempos, no alcanz? para revertir la tendencia.

?ndice

REITs vs S&P500

Adicionalmente, se pueden destacar otros aspectos que hacen de los REITs una inversi?n atractiva:

25000 20000 15000 10000

5000 0

Diversificaci?n: posibilidad de invertir en un abanico

amplio de propiedades (incluso en diversas zonas

geogr?ficas) con un sol REIT. Adem?s, este tipo de

activos reacciona

de

manera

distinta a los

Correlaci?n REITs vs el S&P 500

0,60

0,51

0,55

0,53

1972 1975 1978 1981 1984 1987 1990 1993 1996 1999 2002 2005 2008 2011 2014 2017

est?mulos del 0,40

Fuente: Bloomberg

FSTE NAREIT

SP500

mercado que las acciones

tradicionales, por lo que es un buen instrumento para diversificar el riesgo del

0,20

0,00 Desde 1972 Desde 2000 Desde 2010

portafolio.

Liquidez: activo posible de ser transado en el mercado igual que cualquier otra acci?n o ETF. Adem?s, permite comenzar a invertir desde montos muy inferiores al de una inversi?n tradicional en Real Estate como ser?a comprar un departamento.

2

Transparencia: los REITs est?n sujetos a auditorias permanentes de sus estados contables y son administrados con gobiernos corporativos alineados con los intereses de los accionistas.

?Qu? tipos de REITs cotizan en bolsa?

Fundamentalmente existen dos tipos de REITs cotizantes en el mercado de valores:

Equity REITs: son los m?s comunes, invierten directamente en la compra de propiedades que buscan generar rendimientos a trav?s de alquileres y/o ventas de inmuebles.

Mortgage REITs: invierte en hipotecas y/o productos financieros derivados de estas. Buscan rendimiento financiando construcci?n y a trav?s de los intereses de los cr?ditos.

Una caracter?stica muy interesante de los REITs es que pueden agruparse seg?n el destino de sus inversiones. As?, a los llamados Equity REITs, se los puede dividir en 12 grupos:

Equity REITs

Retail

Poseen y administran bienes ra?ces minoristas y alquilan esas propiedades a los inquilinos. Incluyen REITs que se centran en grandes centros comerciales, supermercados y tiendas departamentales.

Residenciales

Poseen y administran varias formas de residencias. Incluyen REIT que se especializan en edificios de apartamentos, viviendas para estudiantes, casas prefabricadas y viviendas unifamiliares. Dentro de esos segmentos de mercado, algunos REIT residenciales tambi?n se enfocan en zonas geogr?ficas espec?ficas o tambi?n en clases de propiedades.

Infraestructura

Poseen y administran bienes ra?ces de infraestructura. Los tipos de propiedad de los REIT de infraestructura incluyen cables de fibra, infraestructura inal?mbrica, torres de telecomunicaciones y tuber?as de energ?a.

Oficinas

Estas propiedades pueden variar desde los rascacielos a parques de oficinas. Algunos REIT de oficinas se centran en tipos espec?ficos de mercados, como los distritos centrales de negocios o ?reas suburbanas. Algunos hacen hincapi? en clases espec?ficas de los inquilinos, como las agencias gubernamentales o empresas de biotecnolog?a.

Salud

Poseen y administran instalaciones vinculadas al cuidado de la salud, tales como asilos de ancianos, hospitales, cl?nicas y enfermer?as.

Centros de datos

Se trata de propiedades donde se almacenan datos de manera segura. Los REITs de este sector ofrecen servicios y productos de

. amplio rango de protecci?n de datos, como flujo constante de energ?a, enfriadores y personal de seguridad. Industrial

Poseen y administran instalaciones industriales que rentan a sus inquilinos. Hay REITs que se enfocan en sectores espec?ficos, como de almacenamiento y centros de distribuci?n. Juegan un rol importante en el e-commerce, y est?n ayudando a optimizar la velocidad de entrega de los productos.

Diversificados

Se trata de REITs que poseen y administran propiedades de distinto tipo. Por ejemplo, existen algunos cuyo portafolio est? compuesto por oficinas e instalaciones industriales.

Alojamiento

Estos REITs se enfocan en hoteles y restaurantes, con diferentes caracter?sticas, seg?n el nivel de servicio y atenci?n. La ventaja de este tipo de propiedades es que atraen a diferentes consumidores, desde trabajadores en viajes de negocio hasta personas de vacaciones.

Almacenamiento

Poseen y administran espacios de almacenamiento tanto para individuos como para empresas. Estos lugares son ?tiles tanto para almacenar pertenencias personales como las de una compa??a, poseen distintos tama?os y se los puede alquilar por el tiempo que sea necesario.

3

Especiales

Este tipo de REITs incluye un mix de propiedades que no se encuadran en ninguna otra categor?a, como teatros, salas de cine, casinos, tierras de cultivo y espacios de publicidad en exteriores.

Timberland

Poseen y administran una variedad de industrias madereras, que se dedican a la plantaci?n y venta de madera para la construcci?n.

MORTGAGE REITs

Hipotecarios

Tambi?n llamados mREITs (por Mortgage-REITs), son fondos que invierten en hipotecas, certificados respaldados por derechos hipotecarios, e instrumentos similares. La diferencia con el resto de los REITs es que sus ganancias no vienen del alquiler, sino del inter?s de sus inversiones.

Performance por sector

Rendimiento total a octubre 2020

Centros de datos

22,61

Almacenamiento

10,96

Industrial

8,51

Infraestructura

7,35

-9,78

Timberland

-15,21

FTSE Nareit - All Equity REITs

-22,26

Residenciales

-23,14

Especiales

-35,96

-25,07

Salud Oficinas

-35,97 -42,12

Diversificados Retail

-50,33

Alojamiento

Var. % -60

-50

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

Fuente:

Al observar la performance durante el 2020, los REITs que se destacan por presentar los mejores rendimientos son los vinculados al sector de Centro de Datos, Almacenamiento, Industrial e Infraestructura. Esto se explica principalmente por el efecto positivo que ha provocado la pandemia en estos segmentos al requerirse un mayor uso de este tipo de instalaciones para afrontar los desaf?os impuestos por los confinamientos como el mayor uso de internet y almacenamiento de datos en la nube, los servicios de telecomunicaci?n y de log?stica para poder hacer frente al incremento de pedidos online.

En contrapartida, los sectores m?s afectados fueron los m?s tradicionales, como el de retail y alojamientos que sufrieron el impacto de una econom?a golpeada con el fuerte incremento del desempleo, el cierre obligatorio de las tiendas y del turismo. A continuaci?n presentaremos algunos REITs que consideramos atractivos y con buena perspectiva a futuro.

4

Retail

Dentro del universo que conforman a todos los REITs, el sector del retail es el que posee la mayor amplitud y de los m?s tradicionales. La pandemia caus? estragos en este segmento debido a la paralizaci?n en la actividad y el cierre de las tiendas con motivo del aislamiento preventivo, provocando que sean el segundo segmento con la peor performance en el 2020 hasta el momento. Sin embargo, con la llegada de la vacuna cada vez m?s cerca y una econom?a que empieza a mostrar signos de recuperaci?n, surge como un sector atractivo que podr?an presentar buenos retornos en un horizonte de mediano plazo. Los REITs m?s destacados del este sector son:

Realty Income Corp. (NYSE: O), fundado en 1969, es uno de los REITs m?s tradicionales que se destaca

por generar su flujo de caja a trav?s de m?s de 6,500 propiedades inmobiliarias en virtud de contratos

ene.-15 abr.-15 jul.-15 oct.-15 ene.-16 abr.-16 jul.-16 oct.-16 ene.-17 abr.-17 jul.-17 oct.-17 ene.-18 abr.-18 jul.-18 oct.-18 ene.-19 abr.-19 jul.-19 oct.-19 ene.-20 abr.-20 jul.-20 oct.-20

de largo plazo con inquilinos comerciales. M?s del 50% de estos ingresos provienen de importantes compa??as en el sector de retail en EEUU como Walgreens, 7-Eleven y Walmart, por nombrar algunos. A lo largo de los ?ltimos 51 a?os en lo que estuvo operativo, la compa??a ha efectuado 603 pagos de dividendos mensuales, increment?ndolos en 108 oportunidades desde su IPO en 1994.

Performance de la acci?n

En u$s

80 Var YTD: -12,5% 70 60 50 40

Fuente: Bloomberg

Top 20 clientes

Walgreens 7-Eleven

Dollar General FedEx

LA Fitness Dollar Tree Regal Cinemas AMX Theatres

Sainsbury Walmart Lifetime Fitness

Circle K BJ's Wholesale Clubs

Super America Treasury Wine Estates

CVS Pharmacy Kroger

GPM Investments Home Depot TBC Corp

6,0%

4,7%

4,5%

3,9%

3,4%

3,4%

2,9%

2,7%

2,5%

2,5%

2,4%

1,9%

1,8%

1,6%

1,6%

1,6%

1,5%

1,4%

1,2%

1,2%

Fuente: Bloomberg

Simon Property Group (NYSE: SPG) es una de las compa??as de bienes ra?ces m?s importante del sector minorista y es el mayor operador de centros comerciales en los Estados Unidos, adem?s de poseer propiedades en Europa y en Asia, a trav?s de las cuales se generan miles de millones de ventas anuales por parte de los consumidores que atienden a sus shopping malls. SPG forma parte del S&P 100 Index y se destaca por percibir m?s del 80% de sus ingresos operativos de rentas de centros comerciales que posee en EEUU.

Performance de la acci?n

En u$s

Ingresos Netos Operativos (NOI)

220

Var YTD: -50,1%

190 160

Malls en EEUU

80,8%

130

100 70

The Mills

11,6%

40

Internacional 7,6%

ene.-15 abr.-15 jul.-15 oct.-15 ene.-16 abr.-16 jul.-16 oct.-16 ene.-17 abr.-17 jul.-17 oct.-17 ene.-18 abr.-18 jul.-18 oct.-18 ene.-19 abr.-19 jul.-19 oct.-19 ene.-20 abr.-20 jul.-20 oct.-20

Fuente: Bloomberg

0%

Fuente: Bloomberg

50%

100%

% en los ingresos

Principales Indicadores

REIT (Ticker)

Precio USD

Market Cap Frecuencia (En MM) Pago Div.

Beta

Div. Yield Div. Growth (?lt. 12 M) (5 a?os)

R?ting S&P

Deuda total EBITDA /EBITDA /intereses

P/FFO

ROE

ROA

SPG

$79

$24.212 Trimestral 2,07

8,59

O

$63

$22.123 Mensual 1,32

4,42

REG

$45

$7.596 Trimestral 1,42

5,30

FRT

$91

$6.858 Trimestral 1,32

4,64

KIM

$13

$5.813 Trimestral 1,43

4,91

Promedio

-

-

-

1,51

5,57

3,41

A

6,98

4,24

A-

6,17

4,25

BBB+

8,95

3,47

A-

9,37

-7,22

BBB+

8,80

1,63

-

8,05

5,24

7,2548 76,28 5,75

4,48 18,9279 4,87 2,60

4,75 14,0188 0,88 0,49

3,72 18,2414 6,07 2,01

3,41

10,935 8,92 3,94

4,32

13,88 19,40 2,96

Fuente: Bloomberg

5

Residenciales

Los REITs residenciales son el segundo segmento m?s importante de este universo, y tambi?n forman parte de los m?s tradicionales que se encuentran en el mercado. Al igual que los REITs del sector de retail, la crisis econ?mica derivada de la pandemia gener? un impacto muy negativo en los residenciales, y conllev? a una ca?da en torno al 20% en lo que va del 2020. Ante un escenario de recuperaci?n econ?mica en Estados Unidos, este tipo de REITs cobra un gran atractivo, puesto que el sector residencial fue muy afectado este a?o. Los m?s destacados son los siguientes:

Equity Residental (NYSE: EQR) es un REIT que forma parte del ?ndice S&P 500 especializado en la adquisici?n, desarrollo y administraci?n de propiedades para alquiler ubicados en los principales centros urbanos y suburbanos de mayor densidad, que son los principales focos donde los inquilinos desean vivir y trabajar. EQR es due?o de 305 propiedades, que cuentan con m?s de 78,000 departamentos ubicados principalmente en Boston, Nueva York, Washington, D.C., Seattle, San Francisco, el sur de California y Denver.

En u$s

90 80 70 60 50 40

Var. YTD: -25,1%

Performance de la acci?n

Ingresos Netos Operativos (NOI)

Southern California San Francisco Wash. D.C. Nueva York Seattle Boston Denver

27% 21% 16% 14% 11% 10% 1%

ene.-15 abr.-15 jul.-15 oct.-15 ene.-16 abr.-16 jul.-16 oct.-16 ene.-17 abr.-17 jul.-17 oct.-17 ene.-18 abr.-18 jul.-18 oct.-18 ene.-19 abr.-19 jul.-19 oct.-19 ene.-20 abr.-20 jul.-20 oct.-20

0%

20%

40%

Fuente: Bloomberg

Fuente: Bloomberg

% en los ingresos

Avalon Bay Communities (NYSE: AVB) es un REIT enfocado en el desarrollo y administraci?n de comunidades

multifamiliares principalmente en Nueva Inglaterra, el ?rea metropolitana de Nueva York / Nueva Jersey, el

norte y sur de California y las regiones del Atl?ntico Medio, el Noroeste del Pac?fico de Estados Unidos. Las

inversiones se producen en ?reas metropolitanas l?deres en estas regiones que se caracterizan por tener un

empleo creciente en sectores de la econom?a con salarios altos, menor asequibilidad de la vivienda y una calidad de vida

diversa y vibrante. AVB cuenta actualmente con participaci?n en 294 comunidades con un total de departamentos que

superan las 86,000 unidades.

En u$s

230 210 190 170 150 130

Var. YTD: -18,2%

Performance de la acci?n

Ingresos Netos Operativos (NOI)

Metro NY/UN

22,0%

No. California

20,2%

So. California

19,8%

Mid-Atlantic

15,5%

New England

14,4%

Pacific NW

6,3%

Expansion Mkts. 1,8%

ene.-15 abr.-15 jul.-15 oct.-15 ene.-16 abr.-16 jul.-16 oct.-16 ene.-17 abr.-17 jul.-17 oct.-17 ene.-18 abr.-18 jul.-18 oct.-18 ene.-19 abr.-19 jul.-19 oct.-19 ene.-20 abr.-20 jul.-20 oct.-20

Fuente: Bloomberg

0%

Fuente: Bloomberg

10% 20% 30% % en los ingresos

Principales Indicadores

REIT Precio Market Cap (Ticker) USD (En MM)

Beta

Frecuencia Div. Yield Div. Growth Pago Div. (?lt. 12 M) (5 a?os)

R?ting S&P

Deuda total/EBITD

A

EBITDA/int ereses

P/FFO

ROE

ROA

EQR

$59 $21.781

1,23 Trimestral 4,06

1,94

A-

7,58

3,32 17,4657 4,04 2,02

AVB

$166 $23.234

1,36 Trimestral 3,78

5,08

A-

5,37

5,74 18,6989 5,32 2,99

MAA

$130 $14.837

1,28 Trimestral 3,08

5,37

BBB+

4,70

5,06 20,4621 3,93 2,12

UDR

$38 $11.252

1,31 Trimestral 3,72

5,42

BBB+

8,98

4,16 19,8958 0,18 0,11

CPT

$100

$9.721

1,21 Trimestral 3,30

3,58

A-

6,00

5,69 20,2454 4,27 2,17

ESS

$245 $15.993

1,29 Trimestral 3,34

7,80

BBB+

9,35

3,95 18,7659 5,94 2,77

Promedio

-

-

1,28

-

3,55

4,86

-

7,00

4,65

19,26 3,95 2,03

Fuente: Bloomberg

6

Infraestructura

Dentro de este segmento, se destacan aquellos REITs que poseen propiedades con infraestructura indispensable para las telecomunicaciones y la conectividad entre comunidades, como son las antenas, cables de fibra y tuber?as de energ?a. De hecho, empresas l?deres del sector en Estados Unidos son inquilinos de estos REITs, tales como Verizon, T-Mobile y AT&T.

Estas propiedades, adem?s, poseen la infraestructura necesaria para el desarrollo y la masificaci?n de las redes 5G, un elemento central en la agenda del presidente electo Joe Biden. Teniendo en cuenta esto, destacamos los siguientes REITs:

American Tower Corporation (NYSE: AMT) es uno de los REITs m?s grandes del mundo, se dedica a proveer infraestructura de comunicaciones inal?mbricas. Posee presencia en 5 continentes, 20 pa?ses y cuenta con m?s de 5,000 empleados. M?s del 99% de sus ingresos provienen del arrendamiento de sus propiedades, as? como de fibra y otros activos de telecomunicaciones.

ene.-15 abr.-15 jul.-15 oct.-15 ene.-16 abr.-16 jul.-16 oct.-16 ene.-17 abr.-17 jul.-17 oct.-17 ene.-18 abr.-18 jul.-18 oct.-18 ene.-19 abr.-19 jul.-19 oct.-19 ene.-20 abr.-20 jul.-20 oct.-20

En u$s

260 240 220 200 180 160 140 120 100

80

Performance de la acci?n

Var. YTD: +4,9%

Fuente Bloomberg

Clientes destacados

AT&T Verizon T-Mobile Sprint Corp

0%

Fuente: Bloomberg

22% 15% 10% 8%

10%

20%

30%

% en los Ingresos

Crown Castle International Corp (NYSE: CCI) con m?s de 25 a?os en la industria, alrededor de 5000 empleados y un valor de empresa de U$S 87.000 millones, posee, opera y alquila infraestructuras inal?mbricas que est?n geogr?ficamente distribuidas en Estados Unidos y Puerto Rico. Sus principales segmentos son torres y redes celulares que brindan cobertura para las telecomunicaciones inal?mbricas. Al 2016 pose?a aproximadamente 40.000 torres y estructuras vinculadas, y m?s de 128.000 kil?metros de fibra. Desde la empresa se definen como un aliado en la llegada del 5G, Edge Computing y CBRS.

ene.-15 abr.-15 jul.-15 oct.-15 ene.-16 abr.-16 jul.-16 oct.-16 ene.-17 abr.-17 jul.-17 oct.-17 ene.-18 abr.-18 jul.-18 oct.-18 ene.-19 abr.-19 jul.-19 oct.-19 ene.-20 abr.-20 jul.-20 oct.-20

Performance de la acci?n

En u$s

180

170 160

Var. YTD: +19,5%

150

140

130

120

110

100

90

80

70

Fuente: Bloomberg

Clientes destacados

T-Mobile AT&T

Verizon Sprint Corp

0,00 %

Fuente: Bloomberg

22,00 % 21,00 % 19,00 % 14,00 % 10,00 % 20,00 % 30,00 % % en los Ingresos

Principales Indicadores

REIT Precio Market Cap Frecuencia (Ticker) USD (En MM) Pago Div.

Beta

Div. Yield Div. Growth (?lt. 12 M) (5 a?os)

Rating S&P

Deuda total EBITDA /EBITDA /intereses

P/FFO

ROE

ROA

AMT

$246 $109.197 Trimestral 0,81

CCI

$167 $72.238 Trimestral 0,81

SBAC

$309 $34.349 Trimestral 0,82

Promedio

-

-

-

0,81

Fuente: Bloomberg

1,76

20,56

BBB-

6,19

2,87

7,91

BBB-

7,56

0,57

-

BB

8,88

1,73

14,24

-

7,54

7,14

29,89 43,69 4,85

5,42

31,84 8,23 2,26

4,05

-

-

0,50

5,54

30,87 25,96 2,54

7

Centros de Datos

La llegada de la pandemia aceler? a?n m?s la migraci?n hacia el almacenamiento de datos en la nube tanto de individuos como de empresas. De hecho, grandes prestadoras de estos servicios, como Amazon, Google y Microsoft sorprendieron al mercado con crecimientos impactantes en este segmento de negocio. En la pr?ctica, estos datos se almacenan f?sicamente en alg?n lugar, ante esto, existen REITs que rentan propiedades preparadas para cumplir esta funci?n, y que son cada vez m?s demandadas. Estos son los dos m?s importantes:

Equinix Inc. (NASDAQ: EQIX) es el REIT m?s importante de este segmento especializado en servicios de conexi?n a internet y centros de datos. Es la compa??a l?der a nivel mundial en instalaci?n de centros de datos con presencia en 5 continentes, 26 pa?ses y m?s de 220 centros de datos. Principalmente a trav?s de su servicio de colocaci?n de centros de datos, EQIX genera sus ingresos siendo su principal mercado la regi?n de Am?rica, con ubicaciones estrat?gicas en Brasil, Canad? y Estados Unidos. Es el principal proveedor para empresas de gran renombre como Amazon, Google, Microsoft y Oracle, entre muchos otros.

En u$s

810 710 610 510 410 310 210

Var. YTD: +31,7%

Performance de la acci?n

Ingresos por regi?n

Americas EMEA

Asia-Pacific

0%

44,0% 34,0% 22,0%

20%

40%

60%

ene.-15 abr.-15 jul.-15 oct.-15 ene.-16 abr.-16 jul.-16 oct.-16 ene.-17 abr.-17 jul.-17 oct.-17 ene.-18 abr.-18 jul.-18 oct.-18 ene.-19 abr.-19 jul.-19 oct.-19 ene.-20 abr.-20 jul.-20 oct.-20

Fuente: Bloomberg

Fuente: Bloomberg

% en los ingresos

Digital Realty Trust Inc. (NYSE: DLR) posee, adquiere y gestiona inmuebles con el objetivo de respaldar las

estrategias de centros de datos, colocaci?n e interconexi?n de m?s de 4,000 empresas en su cartera de

centros de datos ubicados principalmente en Am?rica del Norte, Europa, Asia y Australia. La compa??a

cuenta con presencia en 6 continentes, 24 pa?ses y m?s de 280 centros de datos. Sus principales clientes son IBM, Facebook,

Oracle y Microsoft, los cuales representan el 20% de sus ingresos totales.

En u$s

150 Var. YTD: +21%

Performance de la acci?n

100

50

EEUU Europa

UK Singapur

Jap?n Latam Otros

Ingresos por regi?n

61% 23% 7% 3% 2% 2% 2%

ene.-15 abr.-15 jul.-15 oct.-15 ene.-16 abr.-16 jul.-16 oct.-16 ene.-17 abr.-17 jul.-17 oct.-17 ene.-18 abr.-18 jul.-18 oct.-18 ene.-19 abr.-19 jul.-19 oct.-19 ene.-20 abr.-20 jul.-20 oct.-20

Fuente: Bloomberg

0%

Fuente: Bloomberg

20% 40% 60% 80% % en los ingresos

Principales Indicadores

REIT Precio Market Cap (Ticker) USD (En MM)

Beta

Frecuencia Div. Yield Div. Growth Pago Div. (?lt. 12 M) (5 a?os)

R?ting S&P

Deuda total/EBITD

A

EBITDA/int ereses

P/FFO

ROE

ROA

EQIX

$756 $67.326

0,85 Trimestral 1,38

-8,21

BBB-

5,02

5,22

50,65 5,94 2,33

DLR

$140 $40.548

0,64 Trimestral 3,16

5,61

BBB

13,93

3,04

26,96 1,02 0,76

CONE

$70

$8.483

1,02 Trimestral 2,85

11,72

BB+

6,30

4,48

17,83 -0,99 -0,39

QTS

$62

$4.022

0,87 Trimestral 2,96

8,16

BB-

6,54

3,93

22,70 1,47 1,27

Promedio

-

-

0,84

-

2,59

4,32

-

7,95

4,17

29,54 1,86 0,99

Fuente: Bloomberg

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