ANÁLISE DE PROJECTOS DE INVESTIMENTO
ISCTE/ISCEE
FINANÇAS EMPRESARIAIS
CADERNO DE EXERCÍCIOS I
1
Suponha que lhe fazem a seguinte proposta :
"Se me entregar €100/ano, durante dez anos, eu devolver-lhe-ei €100/ano, perpetuamente".
Aceita a proposta?
2
Uma máquina com o custo de €400 000 produz um Cash Flow de €95 000/ano durante 5 anos e €80 000/ano nos 5 anos seguintes. A taxa de actualização a considerar é de 10%.
a) Qual o Valor Actual Líquido da máquina?
b) Ao fim de 6 anos de utilização da máquina, qual o valor mínimo que exigirá para a vender?
3
O Director Geral de determinada empresa pensa adquirir um avião para uso particular. O avião custa €470 000 e tem uma duração prevista de 5 anos.
No entanto, um estudo económico permitiu-lhe concluir que, se os quadros da empresa actualmente utilizadores de linhas aéreas comerciais passarem a usar o avião particular, verificar-se-á uma economia anual (em passagens aéreas) de €150 000 e um agravamento de apenas €30 000 dos custos de operação do avião. No entanto, a sua duração prevista passa a ser de apenas 3 anos.
Considerando que a taxa de custo de oportunidade do capital dea empresa é de 10%, qual a decisão mais vantajosa?
4
A exploração de uma pedreira de mármore permite extrair uma quantidade constante de mármore durante 10 anos. A preços actuais, a remuneração (TIR) resultante dessa exploração é de 20 %. No entanto, prevê-se que o preço do mármore venha a crescer, em termos reais, à taxa de 4% ao ano. Supondo que a taxa de oportunidade do capital para o investidor é de 8% ao ano, qual o período óptimo para o início da extracção do mármore?
5
Uma empresa têxtil identificou um tipo de tear mecânico particularmente competitivo, mas com uma produtividade decrescente. A estrutura de cash-flows respectivos, em milhares de euros, é apresentada no seguinte quadro:
Ano 0 1 2 3
Investimento -1000
Receitas 900 800 700
Despesas -400 -350 -350
Valor Residual 650 400 150
Considerando uma taxa de actualização de 10%, qual o período mais adequado para proceder à substituição do tear?
6
Um fabricante de material electrónico estuda o lançamento de um modelo de computador cuja vida útil se prevê curta face à inovação do sector. Para instalar a unidade fabril respectiva, suspenderá o actual inquilino de um pavilhão de propriedade da empresa cuja renda para o corrente ano é de 30 m€. Prevê, no entanto, encontrar um novo inquilino após o desinvestimento desta secção, por uma renda anual equivalente, face a uma inflação anual prevista de 10%. Outros valores, estimados a preços do ano 0, estão sintetizados no quadro seguinte:
Valores Anuais (mc)
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0 1-3
Equipamentos Ind. 270
Vol. de Vendas (2000 X 150c) 300
Custos Variáveis (2000X60c) 120
C. Fixos Desembolsáveis 30
A empresa é rentável e está sujeita às seguintes condições:
Amortizações quotas constantes
Taxa real de actualização 8%
Taxa de impostos sobre os lucros 40%
Prazo médio de recebimentos 1 mês
P. m. de pagamentos (mat. primas e C. Fixos Desemb.) 2 meses
O financiamento do investimento será assegurado em 50% por um empréstimo à taxa anual de 20%, a reembolsar em três prestações constantes de capital e juro.
a) O investimento é economicamente vantajoso?
b) Considerando o esquema de financiamento previsto, como se altera o valor do investimento?
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