4. Portafolios de inversión - UNAM

[Pages:32]Portafolios de Inversi?n

An?lisis de Riesgo y Portafolios de Inversi?n

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?ndice

I.

I.

II.

I.

III. IV. V. VI.

VII.

I. II. III.

VIII. IX.

I. II. III.

Definici?n de portafolio

Portafolio de inversi?n

Proceso de selecci?n de un portafolio

Harry M. Markowitz

Tipos de portafolio Objetivos de inversi?n Pol?ticas de inversi?n Selecci?n de estrategia.Tipos de estrategias Selecci?n de activos o Instrumentos financieros

Renta fija Renta variable Derivados

Evaluaci?n del desempe?o Riesgo en los portafolios de inversi?n

Varianza y covarianza Tipos de riesgo Grados de riesgo

X.

I. II.

XI.

I.

XII.

I. II. III.

XIII. XIV.

XV.

Eficiencia del mercado

Precio futuro L?nea de Mercado de Capitales

Administraci?n de carteras

Relaci?n rendimiento y riesgo

Caracter?sticas de una Operaci?n de la Bolsa de Valores

Funciones de la Bolsa de Valores Clasificaci?n de los Mercados Burs?tiles Forma de Liquidar Operaciones Burs?tiles

Sociedades de inversi?n

Importancia de las sociedades de inversi?n

Clasificaci?n de las sociedades de inversi?n

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I. Definici?n de portafolio

` Cuando hablamos de Portafolio: Cartera de inversiones Conjunto de activos Inversi?n financiera

` Paquete de acciones, bonos, monedas, fondos, bienes ra?ces u otros activos financieros.

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I. Definici?n de portafolio (2)

Portafolio de inversi?n:

` Es una selecci?n de documentos que se cotizan en el mercado burs?til, y en los que una persona o empresa deciden colocar o invertir su dinero.

` Est? compuesto por una combinaci?n de instrumentos de:

` Renta Fija ` Renta Variable

` Busca repartir el riesgo al combinar diferentes instrumentos: acciones, dep?sitos a plazo, efectivo, monedas internacionales, bonos, bienes ra?ces.

` A esto se le conoce como diversificar la cartera de inversiones

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II. Proceso de selecci?n de un portafolio

` Considerado el "Padre" de la Teor?a Moderna de Portafolio.

` Estudia c?mo los inversionistas concilian el riesgo y el rendimiento al escoger entre inversiones riesgosas.

` En su art?culo:"Portfolio Selection" Journal of Finance, 1952, elabor? un modelo matem?tico que muestra c?mo los inversionistas pueden conseguir el menor riesgo posible con una determinada tasa de rendimiento.

` Con ello, ciment? las bases de la teor?a de construcci?n de portafolios que hoy utilizamos.

Harry M. Markowitz

EUA, 1927 Economics Nobel prize 1990

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II. Proceso de selecci?n de un portafolio (2)

` El proceso de selecci?n de un portafolio consta de dos etapas:

1) Comienza con la observaci?n y la experiencia, y termina con las expectativas del comportamiento futuro de los valores.

2) Comienza con las expectativas y finaliza con la selecci?n del portafolio. El art?culo de Markowitz se ocupa de estudiar la segunda parte del proceso de la selecci?n de un portafolio.

` Se debe tener en cuenta las caracter?sticas del inversionista, tales como: ? Capacidad de ahorro ? Objetivo que se persigue al comienzo de invertir ? Tasa de rendimiento mayor a la inflaci?n pronosticada ? Determinar el plazo en el que se pueda mantener invertido el dinero ? Riesgo a asumir ("Mayor riesgo, mayor rendimiento") ? Diversificar el portafolio (disminuir el riesgo).

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III. Tipos de portafolios

` Conservador: Su objetivo es preservar el capital y tener m?xima seguridad.

` Moderado: Mezcla entre renta y crecimiento, basado en la diversificaci?n de activos financieros para mitigar el riesgo.

` Crecimiento: Busca apreciaci?n del capital invertido, con mayor ponderaci?n hacia las acciones y fondos.

` Crecimiento Agresivo: 100% Renta Variable, selecciona acciones de peque?a y mediana capitalizaci?n, asume gran volatilidad.

` Portafolio Especulativo: Puede hacer cualquier cosa, basado en rumores y datos, gran riesgo buscando grandes retornos.

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IV. Objetivos de Inversi?n

` Comienza con el an?lisis detallado de los objetivos de inversi?n de la instituci?n o individuo cuyo dinero va a ser manejado.

` Inversionistas Individuales: Fondos para comprar una casa, fondos para retirarse a cierta edad, fondos para educaci?n universitaria.

` Inversionistas Institucionales: Fondos de pensiones, las instituciones financieras, compa??as de seguros, fondos mutuales. Se puede dividir en 2 grandes grupos: ` Los que deben cumplir con pasivos contractuales espec?ficos. ` Aquellos que no tienen que cumplir con pasivos espec?ficos.

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