Divisas. Divisas y Tipos de Cambio. Definición y Tipos

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? Asturias Corporaci?n Universitaria 1

?ndice

1 Introducci?n ..........................................................................................................................3 2 Definici?n de Divisa y de Tipo de Cambio: ..................................................................3 3 Tipos de Cambio al Contado y a Plazo. Tipos de Cambio Efectivo, Efectivo Nominal y Efectivo Real: .............................................................................................................3 4 Tipo de Cambio Directo e Indirecto. Car?cter doble del Tipo de Cambio: ........5 5 Convertibilidad y Tipos de Cambio Cruzados:.............................................................6 6 Factores que influyen en los tipos de cambio: ............................................................ 7

ASTURIAS CORPORACI?N UNIVERSITARIA? Nota T?cnica preparada por Asturias Corporaci?n Universitaria. Su difusi?n, reproducci?n o uso total o parcial para cualquier otro prop?sito queda prohibida. Todos los derechos reservados.

1 Introducci?n

A lo largo del presente m?dulo estudiaremos el mercado de divisas. Nos acercaremos, entre otros aspectos, a su definici?n, a las caracter?sticas del mercado de divisas, a la especificad de sus operaciones y a algunas de las diferentes teor?as que existen para explicar la diferente evoluci?n de los tipos de cambio. El tipo de cambio entre las diferentes divisas es muy importante para el comercio mundial as? como tambi?n lo es para los flujos financieros que se producen en una econom?a mundial cada vez m?s globalizada.

Divisa es representaci?n fungible de una moneda materializada en dep?sitos bancarios, cheques de viaje, tarjetas de cr?dito.

El tipo de cambio es el precio de una moneda en unidades de otra.

2 Definici?n de Divisa y de Tipo de Cambio:

Definimos divisa como la representaci?n fungible de una moneda (diferente de la dom?stica) materializada en dep?sitos bancarios, cheques de viaje, tarjetas de cr?dito, etc. De esta definici?n extraemos que, en general, divisa es moneda, billete o efecto mercantil de cualquier pa?s extranjero.

Sin embargo la pr?ctica bancaria diferencia entre los billetes y otros documentos financieros de cr?dito y giro. A efectos pr?cticos esto se observa al estudiar el diferente cambio aplicado a unos y otros. La cotizaci?n fijada para los billetes siempre es inferior que la expresada para los saldos de cuentas corrientes en divisas. Por ejemplo el tipo de cambio aplicado por una entidad financiera de la zona euro a las cuentas corrientes denominadas en d?lares ser? el era el tipo de cambio fijado por los mercados (1,43 $/, por ejemplo). Sin embargo a la hora de solicitar billetes f?sicos de d?lares el cambio aplicable ser? inferior (1,41 $/, por ejemplo). Esta diferencia se debe a los gastos de manipulaci?n, transporte, almacenaje y seguridad que los billetes f?sicos de divisa originan.

Respecto del tipo de cambio hay que decir que este surge como consecuencia de las diferentes operaciones que se realizan en moneda diferente a la utilizada habitualmente como moneda de referencia. As?, llamaremos tipo de cambio a la medida de una moneda con respecto a la de otro pa?s. El tipo de cambio es el precio de una moneda en unidades de otra. Habr? tantos tipos de cambio como monedas extranjeras existan.

Los tipos de cambio al contado o spot permiten dos d?as laborables para el pago de la operaci?n. El tipo de cambio a plazo o forward se refiere a la cotizaci?n de hoy para un intercambio de monedas que tendr? lugar en una fecha futura.

3 Tipos de Cambio al Contado y a Plazo. Tipos de Cambio Efectivo, Efectivo Nominal y Efectivo Real:

El tipo de cambio al contado es el que se ofrece para una operaci?n inmediata. Esto quiere decir que si una entidad bancaria me ofrece una cotizaci?n de 1,22 euros por franco suizo, ese valor s?lo ser? v?lido si en ese mismo momento compro o vendo los francos suizos. Los tipos de cambio al contado o spot permiten dos d?as laborables para el pago de la operaci?n de compra o venta de la divisa.

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El tipo de cambio a plazo o forward se refiere a la cotizaci?n de hoy para un intercambio de monedas que tendr? lugar en una fecha futura. Los plazos pueden ser desde un d?a a varios meses.

Ejemplo: si nos ofrecen un tipo de cambio de 1.405 /$ a un mes; podremos acordar hoy la compra o venta de euros a cambio de d?lares a ese precio citado, pero el intercambio efectivo de monedas no tendr? lugar hasta esa fecha.

Cuando utilizamos la expresi?n "tipo de cambio" debemos tener en cuenta que nos podemos encontrar:

? Tipo de cambio efectivo: Cotizaci?n multilateral que mide el valor global de una moneda en el mercado de cambios.

? Tipo de cambio efectivo nominal: Se obtiene ponderando los tipos bilaterales por la importancia relativa de los distintos pa?ses en el comercio con la naci?n de que se trate. Son muchas las instituciones que ofrecen tipos efectivos de las diferentes monedas, aunque no siempre coinciden porque utilizan ponderaciones ligeramente distintas.

Ejemplo El ICE US Dollar Index es el ?ndice de referencia m?s utilizado para seguir la evoluci?n del USD. Mide el valor del USD frente a una cesta de divisas mundiales, ponderadas por la importancia de las relaciones comerciales de cada econom?a con EEUU.

?Tipo cambio efectivo: Cotizaci?n multilateral que mide el valor global de una moneda en el mercado de cambios. ?Tipo de cambio efectivo nominal: ponderando los tipos bilaterales por la importancia relativa de los distintos pa?ses en el comercio con la naci?n de que se trate. ?Tipo de cambio efectivo real: ajustando el tipo nominal con la relaci?n entre el nivel de precios nacional y exterior.

? Tipo de cambio efectivo real: Se obtiene ajustando el tipo nominal con la relaci?n entre el nivel de precios nacional y exterior. Representa el valor de una moneda en cuanto a su poder adquisitivo. Por ejemplo, supongamos que con 1 d?lar podemos comprar en Estados Unidos la misma cantidad de bienes que en Europa por 0,705 euros, y que el tipo de cambio es de 0,705 /$. Si a lo largo del a?o siguiente en EE.UU no hay inflaci?n y en la Zona Euro es de un 2%: un residente en EE.UU seguir? comprando los mismos bienes al mismo precio, pero en la zona euro, suponiendo que el tipo de cambio inicial se mantuviera en 0,705 /$, necesitar?a 0,719 para adquirir esa misma cantidad de bienes. El poder adquisitivo del euro se habr? reducido y su tipo de cambio real (el que mantiene la igualdad de poder adquisitivo entre ambas monedas) ser? de 0,719 euros/d?lar. Este dato es de especial inter?s para contrastar la competitividad de los productos nacionales en los mercados extranjeros.

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?Cotizaci?n Directa: Expresa la moneda extranjera en unidades de moneda nacional.

?Cotizaci?n Indirecta: establece el valor de la moneda nacional en unidades de moneda extranjera.

4 Tipo de Cambio Directo e Indirecto. Car?cter doble del Tipo de Cambio:

El tipo de cambio de equilibrio de mercado de cada divisa se determina diariamente, y por referencia a ?ste se determina el tipo de cambio de los billetes, que es siempre menos favorable que el de la divisa porque como hemos dicho en ?l se repercuten los costes (seguridad y transporte del billete) que soportan los intermediarios financieros.

El tipo de cambio se puede expresar de dos formas:

? Directa: Tambi?n se llama sistema de cotizaci?n por precio, o "convenci?n europea". Es el utilizado en la mayor?a de pa?ses. El tipo de cambio directo expresa la moneda extranjera en unidades de moneda nacional (cantidad de moneda local necesaria para comprar una unidad de moneda extranjera). Por ejemplo: 0,694 EUR/USD Precio de 1 USD expresado en EUR (har?n falta 0.694 euros para adquirir 1 USD)

? Indirecta: llamada tambi?n sistema de cotizaci?n en volumen o sistema brit?nico. Consiste en establecer el valor de la moneda nacional en unidades de moneda extranjera (cantidad de moneda extranjera necesaria para adquirir una unidad de moneda local). Por ejemplo Por ejemplo: 111.70 JPY/EUR Precio de 1 EUR expresado en JPY (se requieren 111.70 JPY para comprar 1 EUR)

En la Zona Euro, el Banco Central Europeo publica diariamente los tipos de cambio del euro, utilizando la moneda comunitaria como moneda base. Los tipos de referencia se establecen de forma diaria concertada entre los bancos centrales, y se fijan a una hora determinada (2:15 p.m. CET).

Fuente: ECB

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