O FLUXO DE CAIXA PELO MÉTODO INDIRETO COMO UM INSTRUMENTO ...

FUNDA??O GETULIO VARGAS ESCOLA BRASILEIRA DE ADMINISTRA??O P?BLICA E DE EMPRESAS CENTRO DE FORMA??O ACAD?MICA E PESQUISA CURSO DE MESTRADO EXECUTIVO

o FLUXO DE CAIXA PELO M?TODO

INDIRETO COMO UM INSTRUMENTO GERENCIAL PARA A AVALIA??O

QUALITATIVA DA CAPACIDADE DE GERA??O DE CAIXA

DISSERTA??O APRESENTADA ? ESCOLA BRASILEIRA DE ADMINISTRA??O P?BLICA E DE EMPRESAS PARA OBTEN??O DO GRAU DE MESTRE

JOS? DE OLIVEIRA GUIMAR?ES

Rio de Janeiro 2002

FUNDA??O GETULIO VARGAS ESCOLA BRASILEIRA DE ADMINISTRA??O P?BLICA E DE EMPRESAS CENTRO DE FORMA??O ACAD?MICA E PESQillSA CURSO DE MESTRADO EXECUTIVO

T?TULO

o FLUXO DE CAIXA PELO M?TODO INDIRETO COMO UM

INSTRUMENTO GERENCIAL PARA A AVALIA??O QUALITATIVA DA CAPACIDADE DE GERA??O DE CAIXA

DISSERTA??O DE MESTRADO APRESENTADA POR JOS? DE OLIVEIRA GUIMAR?ES

E APROVADA EM 26/07/2002

JO ? CARLOS FRANCO DE ABREU FILHO

DOUTOR EM ENGEHARIA DE PRODU??O

LUIS CESAR GON?ALVES DE ARA?JO

EM ADMINISTRA??O DE EMPRESAS

DOUTOR EM ECONOMIA

AGRADECIMENTOS

Neste momento, mais do que agradecer, gostaria de reconhecer o papel fundamental que importantes pessoas tiveram para que esse trabalho pudesse ser desenvolvido. Em primeiro lugar ao meu orientador, professor Jos? Carlos Franco de Abreu Filho, pelo acompanhamento permanente, sugest?es e cr?ticas, sempre oportunas e construtivas. Aos membros da banca examinadora, professores Luis C?sar Gon?alves de Ara?jo e Rog?rio Sobreira, pela amizade, dedica??o e apoio demonstrados durante a realiza??o da pesquisa.

Aos professores Edmundo Maia de Oliveira Ribeiro, Mois?s Glat e C?lio Lora pela confian?a e, acima de tudo, lealdade, sempre presentes nesses v?rios anos de conviv?ncia.

A meus filhos Daniel e Ana Beatriz, pelo amor, sinceridade e igualdade com que sempre me trataram.

A Lilian, al?m de mulher, companheira e amiga, uma incentivadora permanente e uma cr?tica atenta.

Por ?ltimo, com muitas saudades, um obrigado especial a meus amados pais Jos? e Edith, que foram, s?o e continuar?o sendo o meu grande alicerce e o maior exemplo de honestidade e dignidade que tive na vida.

RESUMO

o estudo em quest?o tem por objetivo atestar a efic?cia do modelo do Fluxo de Caixa

pelo M?todo Indireto em compara??o ao Fluxo de Caixa Direto e ? Demonstra??o de Origens e aplica??es de Recursos, como sendo o instrumento mais recomendado para avaliar e mensurar a capacidade de gera??o de caixa em rela??o a um determinado per?odo de tempo.

O fundamento te?rico foi baseado nos seguintes autores: Matarazzo (1998), Brigham e Houston (1999), Vinagre Brasil e Guimar?es Brasil (1992); Sanvicente (1993), Assaf Neto (1991), Falcini (1992), Ross, Westerfild e Jaffe (1995), Hoji (2001), Brigham, Gapenski e Ehrhardt (2001), Campos (1999) e Gitman (2001). Para validar a quest?o central, foi elaborada uma an?lise dos dados relativos aos demonstrativos da Petrobr?s SIA referentes aos anos de 2001 e 2000, comparando-se os resultados observados no Fluxo de Caixa Indireto com os da Demonstra??o de Origens e Aplica??es de Recursos.

A pesquisa conclui que o fluxo de caixa pelo m?todo indireto ? um instrumento ?til para se avaliar qualitativamente a capacidade de gera??o de caixa, por?m limitado ?s organiza??es de maior porte, em fun??o da necessidade de um sistema integrado de planejamento e an?lise de informa??es gerenciais, que nem sempre ? observado no universo das empresas de menor dimens?o.

ABSTRACf

This dissertation is a study ofthe efficacy ofthe Indirect Cash Flow Method compared to the Direct Cash Flow and to the Uses and Sources Demonstration, as the most recommended tool to evaluate and measure the cash generation as compared to a specific time period.

The theoretical framework, is based on Matarazzo (1998), Brigham and Houston (1999), Brasil and Brasil (1992), Sanvicente (1993), Assaf Neto (1991), Falcini (1992), Ross, Westerfield and Jaffe (1995), Hoji (2001), Brigham, Gapenski e Ehrhardt (2001), Campos (1999) e Gitman (2001). The main question was confirmed through an analysis of the financiaI reports of Petrobr?s SIA, fiscal years 2001 and 2000. The results of the Indirect Cash Flow ofPetrobr?s was compared to its Uses and Sources Demonstration.

The study concludes that the indirect cash flow is a useful tool to qualitatively evaluate the capacity of cash generation, but limited to large companies, due to the necessity to have an integrated management information system in order to plan and analyze, which is not always observed in small companies.

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