Cotações e Câmbio: blindagem para a cafeicultura brasileira
v. 14, n. 2, fevereiro 2019
Cota??es e C?mbio: blindagem para a cafeicultura brasileira
Ap?s o pleito presidencial no Brasil, houve grandes oscila??es tanto nas cota??es
do caf? quanto na paridade cambial. Tal movimenta??o n?o foi exclusividade do pa?s, uma
vez que colombianos e vietnamitas (dois principais concorrentes do pa?s no mercado in-
ternacional) tamb?m observaram varia??es nos dois quesitos mencionados. No ?ltimo tri-
mestre de 2018 e primeiro m?s de 2019, constatou-se no Brasil ligeiro decl?nio nas cota-
??es do ar?bica (m?dia dos pre?os de todas as bebidas) com valoriza??o cambial do real
frente ao d?lar, especialmente ap?s dezembro de 2018, auxiliando na manuten??o relati-
vamente est?vel das cota??es (Figura 1).
150
4,1
140
3,9
130 3,7
120
110
3,5
US$?/lbp C?mbio
100
3,3
90
3,1
80 2,9
70
60
2,7
50 Out./2018
Nov./2018
Dez./2018
M?s/ano
2,5 Jan./2019
Brasil (US$/sc.)
Col?mbia (US$/sc.)
Brasil (R$/US$)
Col?mbia (peso/US$)/1.000
Figura 1 - Cota??o M?dia Mensal do Caf? ar?bica Excelso1 Colombiano e Ar?bica Brasileiro2 (Todos Tipos de Bebida), Oscila??o Cambial do Peso Colombiano e do Real3, Outubro/2018 a Janeiro/2019.
1Informa??es obtidas da Federaci?n Nacional de Cafeteros de Colombia (FNC). 2Informa??es obtidas do Conselho dos Exportadores de Caf? do Brasil (CECAF?). 3Informa??es obtidas do Banco Central do Brasil (BACEN).
Fonte: Elaborada pelo autor a partir de dados b?sicos da FEDERACI?N NACIONAL DE CAFETEROS DE COLOMBIA - FNC. Esta-
disticas historicas. Colombia: FNC. Dispon?vel em: . Acesso em: fev. 2019.; CONSELHO DOS EXPORTADORES DE CAF? DO BRASIL
- CECAF?. Relat?rio mensal de exporta??es. S?o Paulo: CECAF?, fev. 2019. Dispon?vel em: . Acesso em: fev. 2019.; BANCO CENTRAL DO BRASIL - BACEN.
Conversor de moedas. Bras?lia: BACEN. Dispon?vel em: . Acesso em: fev. 2019.
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Para o caso da ar?bica, cujo principal concorrente brasileiro internacional consiste na produ??o colombiana, observou-se, no intervalo considerado, que houve forte queda nas cota??es (aproximadamente US$?10,20/lbp ou US$13,50/sc.). Concomitantemente, o peso colombiano manteve relativamente est?vel sua cota??o frente ao d?lar, acarretando perda de valor do caf? em conson?ncia com a situa??o satisfat?ria da safra 2019/20 para o suprimento global.
Considerando o mercado brasileira de conilon, que tem como principal concorrente o robusta vietnamita, ? constatada situa??o similar ao caso do ar?bica. Entre outubro/2018 e janeiro/2019, as cota??es do conilon brasileiro estiveram entre US$/91,00 e US$97,00/sc., varia??o significativa, por?m, bem aqu?m da verificada para o robusta vietnamita, em que a queda foi de US$98,00/sc. para US$77,00/sc. A valoriza??o cambial do real defendeu as cota??es do produto o que n?o se observou para o caso vietnamita ?s expensas de uma pol?tica cambial administrada pela autoridade monet?ria central do pa?s (Figura 2).
110
4
US$/sc C?mbio
100 3,5
90 3
80 2,5
70
2 60
50 Out./2018
Nov./2018
Dez./2018
1,5 Jan./2019
M?s/ano
Brasil (US$/sc.)
Vietn? (US$/sc.)
Brasil (R$/US$)
Vietn? (dong/US$)/10.000
Figura 2 - Cota??o M?dia Mensal do Caf? Robusta Vietnamita e Conilon Brasileiro, Oscila??o Cambial do Dong e do Real,
Outubro/2018 a Janeiro/2019.
Fonte: Elaborada pelo autor a partir de dados b?sicos de CONSELHO DOS EXPORTADORES DE CAF? DO BRASIL - CECAF?.
Relat?rio mensal de exporta??es. S?o Paulo: CECAF?, fev. 2019. Dispon?vel em: . Acesso em: fev. 2019.; BANCO CENTRAL DO BRASIL - BACEN. Conversor de moedas. Bra-
s?lia: BACEN. Dispon?vel em: . Acesso em: fev. 2019.;
ASSOCIA??O BRASILEIRA DA IND?STRIA DE CAF? SOL?VEL - ABICS. Banco de dados. S?o Paulo: Abics. Dispon?vel em:
. Acesso em: fev. 2019.
No contexto internacional, analistas financeiros acreditam que o d?lar continuar? a ganhar valor frente a cesta de moedas, valorizando-se em 8% ao longo de 20181. Acredita-se que apenas a possibilidade de in?cio de uma guerra comercial com os chineses j?
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seja combust?vel suficiente para incrementar o resultado l?quido das companhias americanas e disso refor?ar a tend?ncia de valoriza??o da moeda.
A expectativa de que no atual governo sejam adotadas pol?ticas liberalizantes/desestatizantes, associadas ? condu??o de diversas reformas de impacto para a economia brasileira (fiscal, tribut?ria), ter?o potencialmente como reflexo o ingresso de quantidades substanciais de d?lares, o que pode permitir relativa valoriza??o do real. Essa condi??o, diferente da observada nos demais pa?ses, tende a proteger a cota??o das commodities, em especial, do caf?. Isso blinda os cafeicultores de acentuada crise de pre?os, sob a qual padece desde a safra 2017/18 a maior parte, sen?o todos, dos concorrentes do Brasil no suprimento global de caf? para as ind?strias de torrefa??o, moagem e solubiliza??o instaladas tanto nos pa?ses importadores quanto nos produtores do gr?o.
1COSTA, R. D?lar forte vira fator de preocupa??o para os EUA. Jornal Valor Econ?mico, S?o Paulo, 15 fev. 2019. Dispon?vel em: . Acesso em: fev. 2019.
Palavras-chave: mercado de caf?, c?mbio, cota??o de commodities.
Celso Luis Rodrigues Vegro Pesquisador do IEA
celvegro@iea..br
Liberado para publica??o em: 26/02/2019
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