6A LISTA DE EXERCÍCIOS - University of São Paulo

LISTA 4

Conceitos importantes:

4) Infla??o: interpreta??es do fen?meno, suas causas e

1) Moeda: hist?rico e fun??es

seus efeitos

2) O multiplicador banc?rio

3) Instrumentos de pol?tica monet?ria: a fixa??o de

encaixes m?nimos, as opera??es de mercado aberto e a

fixa??o de taxas de redesconto e restri??o ao cr?dito.

ANOTA??ES

Lista de Exerc?cios 4 ? Introdu??o ? Economia 1

FIXA??O CONCEITUAL

1. O que distingue a moeda dos demais ativos da economia? Justifique sua resposta com base nas tr?s fun??es desempenhadas pela moeda na economia.

Moeda ? o conjunto de ativos da economia usados regularmente pelos agentes econ?micos para comprar bens e servi?os uns dos outros. Sendo assim, a moeda inclui apenas os poucos tipos de ativos que s?o regularmente aceitos por vendedores e compradores em suas transa??es. O que diferencia a moeda dosoutros ativos da economia ? a sua liquidez, ou seja, a facilidade que esse ativo tem de ser trocado por outros bens e servi?os. Por exemplo, ? deveras complicado trocar televisores de 29 polegadas por sacos de arroz ou por im?veis residenciais (o televisor ? um ativo de baixa liquidez). J? a moeda, seja a moeda banc?ria ou o papel-moeda, pode ser trocado facilmente por qualquer um dos dois. A moeda possui tr?s fun??es que a distinguem dos demais ativos da economia: 1) Meio de troca: um meio de troca ? algo que os compradores d?o aos vendedores quando compram bens e servi?os, permitindo a ocorr?ncia da transa??o sem necessidade da dupla coincid?ncia de desejos, como ocorre no caso da economia de escambo; 2) Unidade de conta: uma unidade de conta ? um padr?o de medida que as pessoas usam para medir e registrar valores econ?micos, como pre?os, d?bitos, renda, etc. 3) Reserva de valor: uma reserva de valor ? algo que pode ser usado para transferir poder de compra do presente para o futuro.

2. Conceitue infla??o e cite alguns efeitos provocados por altas taxas de infla??o sobre a economia. A moeda fiduci?ria (ou papel-moeda), cuja aceita??o se baseia na confian?a (fid?cia) dos agentes econ?micos, e n?o em seu valor intr?nseco, surge primeiramente sob a forma de um vale ou de um recibo referente ? moeda met?lica, depositada junto a um indiv?duo ou a uma institui??o financeira, por raz?es de seguran?a. Esses recibos podiam ser trocados por moeda met?lica sempre que o portador assim o desejasse, possuindo um lastro em ouro ou em moedas convers?veis em ouro. Contudo, enquanto existisse uma rela??o de "um para um" entre esses pap?is e o metal depositado, n?o haveria cria??o de moeda. Isso passa a ocorrer quando o banqueiro emissor dos recibos, percebendo tanto sua circula??o quanto sua aceita??o como meio de pagamento, decide manter em caixa apenas uma fra??o dos dep?sitos em moeda met?lica, emprestando o restante. (Alternativamente, podemos imaginar que ele conceda empr?stimos entregando ao tomador recibos "falsos" -- que n?o correspondem a um dep?sito efetuado --, j? que esses recibos circulam como moeda). A evolu??o se completa no s?culo XX, quando o

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papel-moeda passa a ser inteiramente fiduci?rio, n?o possuindo lastro algum, nem podendo ser trocado por metal precioso.

3. Quais s?o os efeitos de uma infla??o alta sobre a moeda como reserva de valor, como unidade de conta e como meio de troca? A fun??o reserva de valor ? imediatamente afetada quando h? infla??o. N?o vale a pena mais guardar suas economia na forma de moeda que sofre uma deprecia??o cont?nua Buscam-se, ent?o, outras maneiras de manter valores para uso futuro, como aplica??es financeiras com corre??o monet?ria, autom?veis, im?veis, moeda estrangeira, etc. A fun??o unidade de conta ? atingida da seguinte forma: caso sejam firmados contratos em valores nominais, os agentes que t?m a receber necessariamente perdem, j? que receber?o valores reais inferiores aos da data de celebra??o do contrato. O mesmo ocorre com o governo, que receber? impostos com valor real inferior ?quele dos fixados em lei, buscando-se ent?o unidades alternativas. Quanto ? fun??o meio de troca, faz-se mais dif?cil substituir a moeda, mesmo durante um processo inflacion?rio violento, pois ela ? o ?nico meio legal de pagamento. Ainda assim, os agentes econ?micos tendem a adotar pr?ticas que economizem o uso de moeda nas transa??es.

4. O que ? e como funciona o multiplicador monet?rio? Quando depositamos uma quantidade inicial de dinheiro em um banco, este ret?m uma porcentagem do dep?sito e empresta o restante. Pressupomos que a pessoa que receber o dinheiro tamb?m o depositar? no banco e o mesmo esquema se repete. A grande quest?o ? que quando depositamos o dinheiro no banco, aquela quantia se multiplica gerando mais dinheiro na economia. A raz?o em que a quantia se multiplica ? M=1/R, onde R ? a taxa de reserva (a porcentagem em que os bancos ret?m). A verdadeira quantia de dinheiro que realmente circula na economia ? dada pelo produto do multiplicador pela quantia inicial depositada.

5. Quais as caracter?sticas das infla??es de oferta e de demanda? Infla??o de Demanda ? quando h? uma press?o da demanda agregada sobre a oferta agregada da economia, ou seja, quando h? um excesso da demanda agregada em rela??o a produ??o dispon?vel. O controle desse tipo de infla??o se d? desencorajando essa demanda, podendo aumentar os juros, restringir o cr?dito ou cortar gastos governamentais. Infla??o de Custos ? quando um choque externo (aumento do pre?o de um determinado insumo, press?es sindicais sem aumento de produtividade) acaba deslocando a curva de oferta agregada para esquerda, o que consequentemente aumenta o n?vel de pre?os da economia.

6. Explique, apresentando seu mecanismo b?sico, o que ? infla??o inercial. A infla??o inercial consiste, basicamente, na infla??o determinada pela infla??o passada, esta tendendo a se reproduzir, seja pelos mecanismos de indexa??o formal ? corre??o monet?ria autom?tica de pre?os nominais, de acordo com a infla??o ?, seja pela indexa??o informal ? determinada por uma "cultura inflacion?ria": como todos sup?em que os pre?os s?o sempre reajust?veis periodicamente, todos reajustam periodicamente seus pr?prios

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pre?os. Quanto mais generalizada ? a indexa??o formal, ou seja, quanto mais regras de corre??o monet?ria autom?tica existam (leis ou acordos impondo a corre??o de sal?rios de acordo com a infla??o passada; leis ou normas amplamente aceitas para corre??o de impostos, de alugu?is, de pre?os de contratos; etc.), tanto mais forte ser? a tend?ncia de os aumentos de pre?os passados se refletirem no futuro. Quanto mais arraigada a cultura inflacion?ria, por sua vez, mais generalizada deve ser a pr?tica de reajustar pre?os periodicamente.

EXERC?CIOS DE APLICA??O 1: 1. ANPEC (1992): Sobre o multiplicador monet?rio, classifique as afirmativas como verdadeiras ou falsas: a) Seu valor aumenta quando aumenta a raz?o entre o papel-moeda em poder do p?blico e o volume dos

dep?sitos ? vista feitos pelo p?blico nos bancos comerciais. b) Exceto em casos extremos, o valor do multiplicador monet?rio ? sempre maior do que 1 (um). c) Quanto maior for a raz?o entre o encaixe total dos bancos comerciais e o volume dos dep?sitos ? vista do

p?blico nesses bancos, maior ser? o valor do multiplicador monet?rio. a) Falsa. Definindo o multiplicador como M e a fra??o de encaixe como r, tem-se que M = 1/r. Uma vez que a fra??o de encaixe consiste na raz?o entre o montante destinado ? reserva (R) e o montante de dep?sitos ? vista nos bancos comerciais (D), tem-se que M = D/R. O multiplicador monet?rio mant?m, portanto, rela??o direta com o montante dos dep?sitos efetuados. Quanto ? quest?o, este montante dos dep?sitos efetutuados, por sua vez, ser? menor, tudo o mais constante, quando aumenta a propens?o do p?blico a reter notas, n?o as depositando. Como explicado na quest?o 4, o fato de as pessoas ou empresas manterem certa propor??o da moeda que det?m sob a forma de notas e moedas, em vez de deposit?-las em bancos, reduz a capacidade destes de conceder empr?stimos, reduzindo, por consequ?ncia, o multiplicador monet?rio.

b) Verdadeira. O valor do multiplicador banc?rio assume valor unit?rio somente quando o montante destinado ? reserva exaure o valor dos dep?sitos, ou seja, quando tudo o que for depositado for mantido pelos bancos como reserva. Como n?o ? poss?vel que a taxa de encaixe seja maior do que 100%, o multiplicador da moeda assume, exceto em casos extremos, valores superiores a um.

c) Falsa. Como o multiplicador banc?rio ? inversamente proporcional ? raz?o encaixe/dep?sitos, quanto maior esta for, menor aquele ser?.

2 . INSTITUTO RIO BRANCO (2003) A an?lise macroecon?mica -- incluindo-se a mensura??o dos grandes agregados -- ? fundamental ? compreens?o do funcionamento das economias de mercado. Acerca desse assunto, julgue os itens subseq?entes: a) A tend?ncia recente de redu??o dos juros no Brasil, ao diminuir o custo de oportunidade de deten??o da moeda, contribui para expandir a demanda desse ativo. V - Quando a taxa de juros ? alta, manter dinheiro no bolso tem um custo alto pois implica em abrir m?o de uma taxa de juros generosa. Quando essa cai, n?o se abre m?o de muito, logo, ter dinheiro na carteira n?o implica em custos, ent?o a demanda por moeda (ter dinheiro na carteira e n?o na presa em uma aplica??o financeira por exemplo) aumenta.

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b) O crescimento da oferta monet?ria decorrente de pol?ticas monet?rias expansionistas ser? tanto maior quanto menor for a raz?o reserva/dep?sito. V - A raz?o reserva/dep?sito define a fra??o de encaixe. Como o multiplicador banc?rio da moeda ? tanto maior quanto menor for o encaixe mantido, a diminui??o da raz?o em quest?o provoca, por defini??o, crescimento da oferta monet?ria.

3. (Instituto Rio Branco, 2010 - adaptada) A economia monet?ria analisa a oferta e a demanda de moeda, fundamentais para o estudo de importantes vari?veis macroecon?micas, tais como taxa de juro e infla??o. Com base nessa teoria, julgue os itens a seguir: a) Embora o uso crescente de cart?es de cr?dito e de cart?es de d?bito autom?tico reduza a demanda de precau??o por moeda, diminuindo a raz?o de deter moeda por motivos precaut?rios, a dissemina??o do uso desses tipos de cart?o n?o altera a demanda de transa??es de moeda. F ? O uso de cart?es de cr?dito e d?bito diminui a necessidade de se carregar dinheiro na carteira por praticamente todos os motivos ? por precau??o, para se fazer as transa??es do dia-a-dia. Hoje em dia, a quantidade de moeda que um indiv?duo demanda ? consideravelmente inferior que a quantidade de moeda que ele demandava 20, 30 anos atr?s. b) A redu??o, em 2008, pelo Banco Central americano (Federal Reserve ? FED), da taxa de redesconto, de 3,50 para 3,25, indica que se visava reduzir o custo de cr?dito e, assim, estimular a economia. V ? Em raz?o da crise de 2008, o Fed reduziu a taxa de redesconto (a principal taxa de juros da economia americana), visando amenizar os impactos da crise.

4. ANPEC (1997-adaptada)

Com rela??o ? demanda por moeda, indique se as proposi??es abaixo s?o falsas ou verdadeiras:

1) A redu??o da infla??o, tudo o mais constante, eleva a demanda por moeda.

2) A redu??o da infla??o, associada ? eleva??o dos juros nominais, eleva a demanda por moeda. 3) A eleva??o da renda reduz a demanda por moeda.

1) Verdadeira. A infla??o faz com que a moeda perca valor (poder de compra) mais rapidamente, o que leva as pessoas a diminu?rem a demanda por moeda. Na medida em que a infla??o se reduz e a moeda n?o se desvaloriza com a velocidade anterior, a demanda por moeda, inversamente, aumenta.

2) Falsa. Nesse caso, h? dois efeitos opostos: embora a redu??o da infla??o provoque aumento da demanda por moeda, a eleva??o da taxa de juros nominal representa um incentivo a manter dinheiro em aplica??es financeiras. N?o se pode, assim, prever o efeito predominante.

3) Falsa. A eleva??o da renda aumenta a demanda agregada e, por conseguinte, a demanda por moeda.

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